国内4G市场热度减退:手机厂商“出海”求生

2019-09-16 21:24 来源:未知

2015年初,智能手机市场将遭遇出货量“滑铁卢”的呼声一直不绝于耳,如今,厂商的财报最终证实了上述预言。

文|美股研究社,公众号:meigushe,关注加入美股交流社群,和群内大神一起探讨哦

无论是FDD还是TDD,4G时代始终未能像3G网络那样重构用户的网络生活,因此经历一年的快速增长之后,众多用户不再刻意追求高速网络体验,这也让习惯爆发式增长的手机厂商们,很快碰到了出货量的天花板。

6月26日,全球知名芯片巨头厂商美光科技对外发布了它在新一季度的财报。根据财报来看,美光科技的收入同比下降38.6%,净利润同比大降78%,但因财报超出分析师预期,财报发布后,美光科技的盘后股价为35.50美元,股价涨了8.63%,市值为361.67亿美元。

面对已经到来的2015年下半年,厂商们正在通过各种方式扭转局面。从结果来看,从国内市场抽身,到国际市场寻找全新的机会更有价值。“国内市场已经不太可能找到爆发式增长的机会了,到外面去找机会是比较稳妥的方案。”某手机厂商工作人员表示。

根据美光科技这几个月的股票来看,基本上是处于下跌趋势,这也说明资本市场对于芯片巨头的未来发展还是存在很大的担忧。在全球芯片行业整体并不景气的环境下,除了美光科技之外,多个芯片巨头的股价都跌了不少,英特尔、英伟达、AMD等都难逃这样的局面。美股研究社通过解读美光科技的这份新财报,也许能够让外界了解为何它的营收跟净利润均同比下降。

冬天到了

美光科技新财报营收同比下降38.6% 净利润缩水严重同比大降78%

这一轮的下滑,是从一线手机厂商的财报开始的。

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作为全球市场的出货量冠军,三星继续着惯性下滑。根据该公司的最新一季财报显示,49亿美元的净利润仍然低于市场预估,这已经是三星的财报连续第五个季度下滑。为避免整体业绩过于难看,三星Galaxy S6系列产品已经不再采用高通的芯片,而是转为“内销”使用自己的处理器,通过推动芯片业务增长,维系投资者的信心。

在公布新一季度的财报前,花旗研究公司(Citi Research)分析师克里斯托弗-丹利(Christopher Danely)发布研究报告称,考虑到DRAM(动态随机存取存储器)芯片行业所面临的糟糕形势,到今年年底美光科技公司可能会亏钱。

作为三星最大的竞争对手,苹果的日子同样不好过。虽然第三财季的496.05亿美元的营收,以及每股摊薄1.85美元的利润,均高于华尔街分析师预期,但是财报公布后,苹果股票当日大跌4.3%。为此,分析师认为iPhone的销量连续两个财季下滑,环比分别下滑21.74%与16.58%,69亿美元的净利润也比去年同期下滑22%,重新回到2011财年的水平,结果并不理想。

根据报告显示,美光科技第三财季营收为47.88亿美元,相比之下去年同期的营收为77.97亿美元;净利润为8.40亿美元,与去年同期的38.23亿美元相比下降78%。美光科技第三财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师预期,从而推动其盘后股价大涨近9%。

一线手机厂商没能改变境遇,身后的跟随者也没能逆势而动。完成对摩托罗拉移动收购之后,联想MBG事业部的表现意志不够稳定。如今前者在国际市场的收获还不足以支撑其快速发展,新品牌ZUK还未能贡献优异的市场表现,于是联想集团的业绩仍然不够理想。据2015/16财年第一季度数据显示,联想107亿美元的营收同比增长了3%,可利润只有1.05亿美元,跌幅高达51%。

根据美光科技的财报来看,在这个季度虽说营收跟净利润都有保持同比增长,但对比之前几个季度的财报增速来看下滑不少。受财报发布之后的影响,美光科技的股价也跌了不少。在上个季度,美光科技营收为58.35亿美元,相比之下去年同期为73.51亿美元,上一季度为79.13亿美元;净利润为16.19亿美元,与去年同期的33.09亿美元相比下降51%,而上一季度为32.93亿美元。

在所有的厂商中,华为终端算是一个例外。该公司上半年销售收入90.9亿美元,同比大幅增长69%,超额120%完成业绩指标,对集团的收入贡献占比从去年同期的24%快速提升至32%。为此,华为终端将全年营收指标由此前制定的160亿上调至200亿美元。不过在整体进入冬季的手机市场,华为终端的数据只是凤毛麟角。

美光科技第三财季毛利润为18.28亿美元,在营收中所占比例为38.2%,相比之下去年同期的毛利润为47.23亿美元,在营收中所占比例为60.6%。不按照美国通用会计准则,美光科技第三财季毛利润为18.84亿美元,在营收中所占比例为39.3%,相比之下去年同期的毛利润为47.50亿美元,在营收中所占比例为60.9%。

美光科技第三财季运营利润为10.10亿美元,在营收中所占比例为21.1%,相比之下去年同期的运营利润为39.53亿美元,在营收中所占比例为50.7%。不按照美国通用会计准则,美光科技第三财季运营利润为11.10亿美元,在营收中所占比例为23.2%,相比之下去年同期的运营利润为40.17亿美元,在营收中所占比例为51.5%。

美光科技第三财季用于资本支出的投资(其中不包含由合作伙伴提供融资的金额)为22.1亿美元,调整后自由现金流为5.04亿美元。去年6月,有30位分析师跟踪美光,其中27位被评为"买入",3位被评为"持有"。跳到今年6月,虽说有33位分析师跟踪该公司,但只有18个"买入"评级,11个"持有"评级和4个"卖出"评级。分析师对美光科技的买入评级减少,一定程度上也能直观的反映出资本市场对于美光科技未来发展的不信任。

根据美光科技这几个月的股价表现来看,股价整体表现并不是很稳定,4月份美光从45美元的区域退出,看起来它在过去几周内在32美元至32.50美元的区域内形成了基础。为何美光科技的股价会跌不少?在美股研究社看来,美光科技在这个季度的财报业绩不及预期,以下几个方面的原因影响到了它的芯片销量。

全球芯片行业仍处于大幅走低趋势 内外交困下美光科技处境并不乐观

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作为全球第三大 DRAM 和 NAND 芯片制造商,美光科技的财报业绩一定程度上也反映出就是整个芯片行业状况的写照。根据之前各个芯片巨头公布的财报业绩来看,整体的表现都不是很理想,只能说在整个芯片大环境下它们的营收增长都面临很大的压力。在美股研究社看来,美光科技的营收下滑不及预期也许它也难以在短期内解决这样的困境。

1、 两个大国之间的贸易摩擦对全球半导体影响巨大,美光科技自然难以规避风险

今年对于全球半导体行业来说,确实是很艰难的一年。由于两个大国之间的贸易摩擦还未停止,双方还在加大关税项目的对抗,其中作为敏感产业内存和半导体硅晶圆等电子关键元件的行业受到的影响更大。因华为芯片事件影响,这其实一定程度上也对美光科技的芯片销量造成不小的损失。

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